永华证券华泰期货：消息面叠加需求低于预期，碳酸锂大幅减仓下跌

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　　来源：华泰期货

　　作者：师橙

　　市场分析

　　2026-03-31，碳酸锂主力合约2605开于169000元/吨，收于157200元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-7.97%。当日成交量为296998手，持仓量为217916手，前一交易日持仓量237761手，根据SMM现货报价，目前基差为-940元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单31064手，较上个交易日变化953手。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价160000-166000元/吨，较前一交易日变化-1500元/吨，工业级碳酸锂报价157000-162000元/吨，较前一交易日变化-1500元/吨。6%锂精矿价格2360美元/吨，较前一日变化25美元/吨。

　　供应：据 SMM 统计，锂盐厂多已恢复生产，国内供应整体稳定，本周供给有所增加。碳酸锂周度总产量24814吨，其中辉石产碳酸锂15314吨，云母产碳酸锂3227吨，盐湖产碳酸锂3715吨，回收产碳酸锂2558吨。

　　库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为99489吨，环比+616吨。其中冶炼厂库存为17332吨，环比+724吨；下游库存为46657吨，环比+552吨；其他库存为35500吨，环比-660吨。下游及冶炼厂库存增加，其他库存下降，碳酸锂库存出现拐点。

　　综合点评：昨日碳酸锂盘面大跌，主要受到消息面冲击：1）前期炒作高油价下澳矿停产的资金撤离；2）关于津巴布韦出口禁令的消息出现反复，虽被证伪但影响市场情绪；3）碳酸锂价格高位震荡，4月锂电排产低于预期，全产业链低库存水平一定程度上削弱了市场缓冲能力，但下游对高价原材料接受度有所保留。

　　策略

　　昨日盘面减仓下跌，但碳酸锂库存仍位于低位，上半年预计维持供需偏紧的格局，Q2预计碳酸锂价格高位震荡，未来继续关注津巴布韦和枧下窝复产情况、库存边际变化、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。

　　单边：短期操作为主

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、消费端持续超预期，

　　2、矿端扰动超预期，

　　3、宏观情绪及持仓变动影响。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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